¿Qué es la prima de riesgo?

Las turbulencias en los mercados de deuda han llevado a este indicador a los titulares pero... ¿cómo afecta a la economía real?

¿Qué es la prima de riesgo?

Es el sobreprecio que paga un país, en este caso el nuestro, para financiarse en los mercados comparado con Alemania, a la que se utiliza como referencia porque se le considera el país más seguro; o, dicho de otra manera, es la rentabilidad que exigen los inversores para comprar nuestra deuda frente a la alemana.Se le llama prima de riesgo, riesgo país o diferencial de deuda. En definitiva, mide la confianza de los inversores en la solidez de una economía.

¿Cómo se calcula?

Se calcula estableciendo la diferencia entre la rentabilidad del bono español a 10 años, o el de cualquier otro país, y el alemán, considerado el más seguro de Europa. Por ejemplo, si el interés del bono español a 10 años es del 6,21% y la del bono alemán del 2,60%. La diferencia es de 3,61 puntos porcentuales o, lo que es lo mismo, de 361 puntos básicos.

Puesto que es la diferencia entre dos valores, la prima de riesgo puede aumentar por dos razones: porque sube el interés de nuestros bonos o porque baja la rentabilidad de los títulos alemanes.

La prima de riesgo se fija en el mercado secundario de deuda, es decir, donde se negocian los títulos una vez emitidos por el Estado. El Estado se financia en el mercado primario, que es donde el Tesoro público realiza sus emisiones de deuda para captar capital.

Sin embargo, las tensiones en el mercado secundario afectan a las emisiones del Tesoro en el mercado primario, porque la prima de riesgo funciona como una especie de termómetro sobre la confianza de los mercados en la solvencia de España. A menos confianza, mayor prima de riesgo.

¿Cómo afecta a la economía española que se dispare la prima de riesgo?

Encarece la financiación del Estado, es decir, el Estado tiene que pagar más dinero para financiarse, para colocar su deuda. Según los cálculos del presidente de BBVA, Francisco González, por cada 100 puntos básicos que sube la prima de riesgo, supone un coste extra para España de 12.400 millones de euros anuales.

Esta cantidad, según el banquero, equivale a un 1,2% del PIB español y permitiría financiar con creces las inversiones en infraestructuras de 8.400 millones de euros, previstas para 2011.

Además, se impide la creación de 160.000 empleos en nuestro país. El aumento de la prima de riesgo no sólo encarece la financiación del Estado, también la de las empresas y los bancos, que tienen que pagar más interés para colocar su deuda, ya que se les asocia con la solvencia del país al que pertenecen, sin que se tenga muchas veces en cuenta su situación objetiva.

De rebote, afecta a los consumidores que tienen que acudir a las entidades financieras a pedir crédito y también tendrán que pagar más por él.

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