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La 'due diligence' de SER Deportivos al primer año de mandato de Salvo

Coincidiendo con la Junta de Accionistas del Valencia, cumplimos con la tradición y elaboramos este informe recogiendo la evolución de las cuentas de 2008 a 2014, centrándonos en el primer año de Salvo y su presupuesto para la 14-15. Además, sugerimos nuestras preguntas para la Junta

GUíA FÁCIL DE LA SALUD FINANCIERA DEL VCF

Estudio realizado a 30 junio 2014-Fin de la temporada 2013/2014

Junta General de Accionistas. 20 noviembre 2014

PRIMERA TEMPORADA DE AMADEO SALVO COMO PRESIDENTE

1.- En la Junta General de Accionistas del 20 de noviembre se aprueba la temporada 13/14, que es la primera del mandato de Amadeo Salvo.

2.- En esta temporada, el VCF jugó Europa League, en la que llegó a semifinales contra el Sevilla, y en la Liga acabó 8º. El Valencia no se clasificó para jugar competición europea por primera vez desde hacía 8 años.

Todos los números que van a ver a continuación corresponden a la foto hecha en la sociedad a 30 de junio de 2013.

a) ¿Cuánto debe el VCF? 355,9 millones. Salvo ha aumentado la deuda del club, que a su llegada era de 354,2 millones. Aumento de la deuda en 1,7 millones de euros. Esto a pesar de ingresar 2,5 millones de euros más por derechos de TV de lo que se encontró. Contrato firmado hace tres años.

b) ¿A quién se lo debe?

230 a Bankia (200+19+11)

25,6 a La Caixa (ex Banco de Valencia)

13,3 a FCC-Bertolín por obras nuevo estadio

0 a Eugenio Calabuig. Se le adeudaban 2 millones y ya se le han pagado

23,2 a clubes por compras de jugadores

39 estaban pendientes del pago de fichas de jugadores

5,9 a Hacienda

Otros acreedores

c) ¿Cuánto le deben al Valencia? 30,01 millones

d) ¿Quién se lo debe?

- Clubes deportivos: 22,8

- Deudores varios: 7,3

e) ¿Cuánto dinero tiene el club en saldos bancarios y tesorería? 5,6 millones

f) ¿Cuánto es la deuda neta? Lo que debes menos lo que te deben más la tesorería (activo corriente)? 355,9-35,7=320,2

g) ¿Se debe algo más?

Sí. 25 millones al Ayuntamiento de Valencia pendientes de pago en dinero por las permutas de terreno que el Valencia CF tuvo que dar al Ayuntamiento a cambio del solar donde está construido el Nuevo Estadio. El club entregó parte (27,9 millones) en 35 solares de 21 propietarios distintos comprados en diversas zonas de la ciudad y el resto lo debe dar en dinero. La permuta total se valoró en 45,4 millones de euros. Quedaban por pagar 19,4 millones pero la cantidad ha aumentado a 25 por lo siguiente.

* EXPROPIACIONES:

El problema es que en alguno de los solares que entregó se han producido posteriormente expropiaciones por el Ministerio de Fomento a causa del AVE. Esto ha producido un deterioro del valor de la compensación al Ayuntamiento por la eliminación de dichos terrenos en 5.632.186 euros, según aprobó el Pleno del Ayuntamiento de Valencia en mayo de 2013.

Por tanto el club en su momento el VCF deberá adquirir y entregar al Ayuntamiento nuevos terrenos por valor de 5,6 millones. Esta deuda de 19,4 no está puesta en el balance porque tampoco está en el activo el valor de la parcela de Avenida Cortes Valencianas (45,4). Pero cuando se consolide la permuta deberá considerarse también a todos los efectos como deuda del club: tanto los 19,4 millones, como la inversión que deberá hacer en los solares (5,6).

h) ¿Cuál es la deuda total del club? 320,2 + 25 = 345,2 millones

i) En la temporada 13/14 se obtuvo un beneficio antes de impuestos de 2,6 millones de euros. Los gastos totales fueron: 112,8 millones de euros. Los ingresos totales fueron: 115,4 millones de euros.

DATOS A TENER EN CUENTA SOBRE EL CAPÍTULO DE INGRESOS 13/14

- El club, sin estar en Europa League y sin la venta de jugadores, hubiese ingresado 79,3 millones, por lo que se denomina su actividad ordinaria.

- Los ingresos de Europa League y resto de competiciones son 13,3 millones en total a diferencia de la anterior temporada que fueron 35,1. El desglose por partidas y competiciones es el siguiente:

* Derechos televisión y taquillas Europa League: 9,7 millones

* Taquillas de Liga: 1,8 millones

* Taquillas de Copa: 800.000 euros

* Amistosos: 907.000 euros

 - Ingresos por Venta de jugadores:

* Soldado: 30

* Gago: 1,7

* Valdez: 3

* Tino Costa: 6,5

* Canales: 3,5

* Pabón: 5,2 (se le perdió dinero. Costó 7,4)

* A esas cantidades hay que restarles lo que quedaba de cada uno por amortizar de sus fichajes y, por ello, sale un beneficio neto de traspasos de 23,2 frente a los 18,3 de la temporada anterior. Es decir, se ha ingresado más porque se han vendido más por jugadores.

 - El capitulo de abonados ha ido cayendo progresivamente:

Desde la 09/10, que fueron 23,6 millones de euros, hasta la 12/13, que fueron 14,8, y para la 13/14 se reduce a 11,06. Es decir, los ingresos por socios han bajado en 6 temporadas más de un 50%.

- Los ingresos por TV han aumentado a 48 millones producto del contrato firmado que viene de atrás. Es importante saber que de los 79,3 millones ordinarios que ingresa el club por sus propios medios (exceptuando competiciones europeas y venta de jugadores) 48 son de la televisión. 49 de 79. De ahí que el club dependa tanto de la televisión.

- La partida de ingresos comerciales (territorio Douwens), cuyo total es de 13,5 millones, ha descendido con respecto a la anterior que fueron 14,9. Es importante destacar que Salvo presupuestó 16,7 millones de euros por ingresos comerciales y se ha quedado en 13,5. Ya avisamos en nuestra ‘Due Diligence’ de la ultima Junta (10 diciembre de 2013) que esta partida estaba hinchada y así ha sido. Este fue nuestro texto informativo de entonces: “Que se sepa no se han obtenido nuevos ingresos comerciales para esta temporada actual. El nuevo consejo de administración ha incluido en esta partida que ellos presupuestan de ingresos de 16,7 millones de euros, una que es la siguiente: MAIN SPONSOR 8.4 millones de euros. ¿De dónde salen? Jinko+Joma serían 6,8 millones y de Joma no se va a cobrar nada, por la rescisión del contrato que conllevará el no ingreso de 3.8 millones de euros de esta temporada. Esa partida, que se ha presupuestado con 16,7 millones de euros de ingresos, puede conllevar una merma total de 6 millones de euros y a nuestro juicio está hinchada artificialmente, salvo que tengan algun sponsor nuevo o en previsión que no se ha hecho oficial”.

Esta partida también ha caído en ingresos desde la temporada 09/10 de 22 millones a los 13,5 en la 13/14.

Ni Salvo ni Douwens han traído nuevos ingresos comerciales siendo éstos una de sus banderas de la promesa de mejora de la gestión. Han ingresado menos (1,4 millones) y se han quedado 3,2 millones por debajo de lo que ellos presupuestaron.

DATOS A TENER EN CUENTA SOBRE EL CAPÍTULO DE GASTOS 13/14

Los gastos fijos con los que el club abre la temporada ascendieron a 112,8 frente a unos ingresos ordinarios asegurados de 79,3.

Es decir, el VCF abre con un déficit inicial de 33,5 millones que compensa con la Europa League y esta temporada sobre todo con la masiva venta de jugadores.

Sus gastos principales son:

- Salarios Plantilla: 49,6 millones reduciéndola con respecto a la temporada anterior que fue de 53,3 (se baja desde 67 en la 09/10). Pero hay una partida que corresponde a salarios de jugadores que está desviada a 'Acreedores varios' y que es de 5,2 millones de euros. Por tanto el coste real de plantilla es de 54,8.

- Amortizaciones (parte proporcional anual coste fichajes; se divide lo que cuesta el jugador entre los años de contrato): 21,1 (se baja desde la 10/11 que era de 31,6).

- Intereses bancarios por préstamos al club: 11,1 millones (se baja de 20,9 que se pagaban en 2009).

- Deuda bancaria: bajo el mandato de Salvo y según sus propios datos se aumenta la deuda a entidades de crédito de 238 (junio 2013) a 255 millones de euros (junio 2014).

- El club abona a la Fundación anualmente 2,5 millones de euros entre servicios y subvención directa.

- Salario del Presidente-Consejero Delegado. No hay.

La temporada anterior Manuel Llorente, como Presidente Ejecutivo, cobró 339.567 euros.

¿Cuál es la diferencia ahora? No cobra el presidente porque no gestiona el día a día en el club. No es empleado del club. Las funciones que hacía Llorente las hacen en el club Luis Cervera y Luis Vicente Douwens.

El personal de alta dirección de Salvo cobra 199.999 euros, sin especificarse si ese salario es de uno o de los dos.

No sabemos si Douwens y su equipo facturan con contrato mercantil al club y por tanto su salario está desviado a la partida de ‘Servicios exteriores’ para que no sume en el de 'Alta Dirección'.

Tampoco figura si en concepto de dietas el consejero Juan Cruz Sol percibe cantidades.

- En el capítulo de empleados es considerable el aumento de asalariados que han pasado a cobrar nómina del club. Había 243 y se ha pasado a 284, que son 41 empleados más que la temporada anterior. 10 técnicos, 10 jugadores, 13 personal de instalaciones, 7 administrativos más y 1 ejecutivo de dirección más.

TIENDAS OFICIALES:

El club informa que la sociedad ‘Tiendas oficiales del VCF’ perdió en el ejercicio 13/14 329.050 euros.

Salvo ha cerrado todas las tiendas oficiales (7) y sólo dejará una: la nueva de la Plaza del Ayuntamiento.

 UN VISTAZO COMPARATIVO DE JUNIO 2009 A JUNIO 2014

 - La deuda bruta del club baja de 550,4 a 355,9. Se reduce en 196 millones de euros.

- ¿Cómo se reduce? Fundamentalmente con los 92 millones de la ampliación de capital de los que 18 los aportó la afición y 74 la Fundación vía préstamo con Bancaja avalado por la Generalitat. Y a ello el diferencial positivo de compra-ventas de jugadores en ese periodo de 6 temporadas (Llorente 4 y Salvo 2) que es de 131,2 millones.

LLORENTE (verano 2009 a enero 2013)

Ingresos por ventas: 177 millones

Gastos por compras de jugadores: 90,7 millones

Diferencial positivo en 4 temporadas: + 86,7 millones

AMADEO SALVO (verano 2013 a verano 2014):

Ingresos por ventas de jugadores: 92 millones

Gastos por compra de jugadores: 47,1

Diferencial positivo en 2 temporadas: 44,9 millones

* NOTA: Salvo ha comprometido la obligación de comprar a Negredo por 30,7 y Joel por 1,4 el próximo 30 de junio.

* Con esos gastos elevará a 79,2 los jugadores que es seguro se han comprado bajo su mandato.

NUEVO ESTADIO:

- Hay gastados 164 millones de euros, entre las obras realizadas, gastos de arquitectos pagados (Fenwick, 8 millones), Arquitectos Escribano y Asesor Jurídico Martínez Morales, sujeciones y anclajes a cota cero, etc.

- Se deben actualmente 13,3 a la UTE constructora del Estadio FCC-Bertolín.

- La finalización estaba estimada en 164 millones de euros y tras la rebaja y reducción de costes estimado se calcula que acabarlo costará 96 millones.

- Y para que el solar donde actualmente está construido medio estadio sea propiedad del VCF debe pagar al Ayuntamiento de Valencia 25 millones de euros pendientes de pago.

LISTA DE ESPERA DE SOCIOS CON ADELANTO DE DINERO PARA EL NUEVO ESTADIO

La lista de espera, que muchas veces se ha cifrado en 10.000 personas, en realidad es de 4.715 y hay depositados según la contabilidad del club 481.509 euros, correspondientes a dinero que entregaron esas personas para su reserva en el nuevo estadio.

Los aficionados dejaron 100 euros en depósito.

Según se nos ha informado por aficionados, hay casos que han ido a retirar su reserva y se les ha devuelto menos dinero del que entregaron en su día, según el club “por los gastos”.

COMENTARIOS SOBRE EL PRESUPUESTO DE INGRESOS/GASTOS DE LA TEMPORADA 2014/2015 (será la segunda de Amadeo Salvo como presidente)

El presupuesto que se ha facilitado a los accionistas es casi de 'juguete'. Apenas siete líneas con conceptos no desarrollados para un presupuesto de alrededor de 100 millones de euros.

Por ello, no podremos apuntar detalles dado el raquítico y esquelético presupuesto ingresos-gastos presentado a los accionistas que a continuación adjuntamos:

- La primera incidencia directísima es que no se juega NINGUNA COMPETICION EUROPEA, producto del resultado deportivo de la primera temporada de Amadeo Salvo.

- Esto supone una merma aproximada de 30 millones de euros comparando entre llegar a octavos de Champions y no jugar ni Europa League (8 millones por llegar a semifinales).

- En el presupuesto para la 14/15 observarán una partida de ingresos de 32 millones por enajenación de inmovilizado inmaterial. Se refiere a esta partida de venta de jugadores y figura esa cantidad por se contabiliza el beneficio neto de la venta del jugador (ingreso de venta menos amortización pendiente y deudas pendientes sobre él).

- Los ingresos por ventas han sido por 37,8 millones de euros: Bernat (11), Mathieu (20), Banega (2), Guaita (0), Rami (4,2), Cissoko (2,6) , Ricardo Costa (-0,3), Jonas (-0,6), Helder Postiga (-1,1) y Jonathan Viera (0).

- Los gastos por compras han sido por importe de 28,5 millones de euros: Otamendi (12), Mustafi (8), De Paul (4,7), Orban (3,5), Filipe Augusto (0,3).

- Compras de futbolistas obligadas con pago aplazado a 30 de junio de 2015 por importe de 32,1 millones de euros: Negredo (30,7) y Yoel (1,4).

- Por tanto, el total de compras de la 14-15 asciende DE MOMENTO a 60,6 millones de euros.

- El club abre su persiana de negocio con 78,7 millones de euros garantizados de sus ingresos ordinarios pero con unos gastos iniciales seguros de 103 millones.

Ha tenido que compensar el diferencial con venta de jugadores al no jugar en Europa esta temporada. De haberse jugado, al menos Europa League, no hubiese sido necesario por ejemplo vender a Bernat y Bernat.

Al final, Amadeo Salvo ha tenido que hacer lo que todos los presidentes: vender jugadores para cuadrar el presupuesto. Y en 2 mercados en los que ha tenido el poder de decisión ha vendido jugadores por valor de 92 millones de euros.

- El club se ha visto obligado al 'Fair Play financiero' impuesto por la LFP y su tope de coste de plantilla (salarios más amortizaciones) no puede superar los 73 millones de euros.

- No se conoce cuánto es el coste de plantilla deportiva porque no está detallado en el presupuesto.

SOBRE LOS INGRESOS EN EL PRESUPUESTO 14/15:

- ¿Sube o baja el capítulo de ingresos por socios-abonados? No se especifica.

- En realidad, se ofrece una cifra global de ingresos como 'Importe neto' de la cifra de negocios por 75,3 + 3,3 millones, sin especificar cuántos son por TV (nosotros sabemos que son 50,5) ni cuántos son por abonos, ni cuántos por ingresos comerciales.

- De esta forma no se puede informar sobre la gestion comercial de Douwens, sabiendo que este año no hay sponsor de la camiseta (Jinko eran 3,5) ni lo que se cobra de Adidas ( sabemos que la mitad que con Joma pero que se puede compensar si hubiera un volumen altísimo de ventas de camisetas ).

Así pues, no se puede calibrar con nitidez la gestión de mejora o empeoramiento de los ingresos del club que no son los normales (TV o abonos). Por ejemplo, los datos de ingresos por marketing y publicidad se esconden.

SOBRE LOS GASTOS EN EL PRESUPUESTO 14/15

- Destacan 53,7 millones de gastos de personal , sin especificarse cuánto es de plantilla y cuerpo técnico.

- 'Otros gastos de explotacion', que sube a 20,2 millones sin especificarse a qué corresponde. Suponemos que aquí estará el gasto de intereses a pagar a Bankia y La Caixa por la deuda, pendiente de que entren en vigor las nuevas condiciones pactadas por Lim con Bankia que rebajará el pago de (sólo) intereses de 11 millones a 3 anuales los cuatro proximos años.

- Amortización: 27, 6 millones sin especificarse cuanto corresponde a compra de jugadores.

LAS PREGUNTAS QUE HARÍA SER DEPORTIVOS VALENCIA EN LA JUNTA DE ACCIONISTAS DEL VCF DEL 1 DE DICIEMBRE:

1.- ¿Ha mejorado este Consejo de Administración los ingresos por marketing y publicidad, que era su gran bandera?

2.- ¿Qué nuevos ingresos ha aportado el nuevo Consejo de Administración al club?

3.- ¿Cuánto ha costado el adecentamiento -pintura y reformas- de Mestalla?

4.- ¿Ha cobrado el VCF los 3,7 millones de euros de Joma de la temporada pasada o no ha ingresado nada para rescindir el contrato?

5.- ¿Cuánto ingresa el VCF de fijo con Adidas y cuánto ingresaba con Joma para la 14/15? ¿Cuántas camisetas de Adidas tiene que vender el club en una temporada para igualar lo que paga Adidas de fijo a lo que pagaba Joma de fijo anualmente?

6.- El presidente afirmó en diciembre que en marzo firmaría con un operador comercial por 130 millones para acabar el Nuevo Estadio. ¿Lo ha hecho? ¿Cómo se llamaba? Si de verdad podía hacerlo, pese a que haya comprado Peter Lim el club, ¿por qué no lo hace?

7.- En total, sumadas las acciones de los 7 consejeros, ¿cuántas acciones propias y personales tiene el Consejo de Administración?

8.- ¿Cuál es el salario anual bruto de Louis Douwens más su equipo de empleados y el de Luis Cervera? ¿Entre ambos suman más que lo que cobraba el anterior presidente ejecutivo?

9.- Este Consejo de Administración ha fichado en una temporada y lo que va de esta 3 entrenadores y cuerpos técnicos. ¿Cuánto han costado los despidos de Djukic y Pizzi?

10.- Han vendido jugadores por valor de 92 millones de euros. ¿No han encontrado otra solución para equilibrar presupuestos más original que lo que se hacía hasta su llegada?

11.- ¿Podrían citar alguna gestión que haya realizado alguno de los consejeros presentes que le haya proporcionado un beneficio cuantificable al club?

12.- Señor Salvo, ¿podría usted explicar qué cargo exactamente le ha ofrecido Peter Lim, si lo va a aceptar y si va a querer cobrar por ello?

13.- Señor Salvo, ¿aceptaría cobrar por su trabajo en el Valencia C. F. cuando usted libremente cambió los estatutos para que esto no sucediera? ¿Aceptará usted cobrar directamente de Meriton para poder salvar esa cláusula que moralmente le resultaría incómoda?

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