El conflicto en Oriente Próximo deja una realidad para los bancos centrales: los precios serán más caros, dure lo que dure la guerra

Los últimos ataques en Oriente Próximo por el conflicto de Estados Unidos e Israel contra Irán hacen que los ojos estén de nuevo puestos en el precio del petróleo, que no deja de subir, igual que los tendrán los bancos centrales, que están empezando a poner números al impacto económico de la guerra. En Estados Unidos, la Reserva Federal ya ha dicho que la factura será en forma de precios más caros. Y este jueves, el Banco Central Europeo va a decir lo mismo.

Es una de las pocas cosas que tienen todos los fondos monetarios claro, que la inflación será más alta de lo que se pronosticaba y veremos si esto obliga a mover los tipos de interés. Este jueves se reúne el Banco Central Europeo que presentará nuevas previsiones en las que podremos medir el impacto sobre la inflación y también si va a frenar o no el crecimiento económico.

Este miércoles publicó las suyas la Reserva Federal de Estados Unidos para apuntar que, dure lo que dure la guerra, la inflación será más alta, como señaló el presidente de la FED, Jerome Powell, que dijo que a corto plazo la inflación será más alta, pero que es pronto para valorar el impacto que puede tener la guerra sobre la economía.

De momento, los gobernadores centrales de Estados Unidos han subido tres décimas su pronóstico de inflación para este año -la sitúan en el 2,7%-, pero hay 19 gobernadores y casi la mitad creen que la subida de los precios superará el 3% durante los próximos meses.

Previsiones con cautela

Todas estas son previsiones que ha que leer con mucha cautela, porque ni los que las publican están seguros de ellas. Y es que para hacer cualquier tipo de previsión económica hay que pintar un contexto, y no es lo mismo que la guerra en Oriente dure un mes que cinco, y tampoco es la misma situación si se destruyen las refinerías y las infraestructuras que si no ocurre esto.

Todas las previsiones que se han publicado hasta ahora parte de la base de que la guerra acabe pronto y que los precios de la energía vuelvan a los niveles prebélicos en pocas semanas. Que puede ser, pero puede que no suceda. De ahí que Powell reconociera que esas previsiones se basan en supuestos que nadie sabe si se van a cumplir. Se sabe hacia dónde vamos -precios más altos y crecimiento más débil- pero no la dimensión de este cambio.

De momento, lo único seguro es que, a 19 de marzo, el precio del petróleo Brent ha subido hasta los 112 dólares, el precio de gas de referencia en Europa ha escalado hasta los 55 euros y las bolsas asiáticas han amanecido con caídas de más del 3%.

Los tipos de interés no se tocan de momento

Y con estos números se reúne el Banco Central Europeo para analizar la situación, poner cifras al impacto económico de la guerra y mantener los tipos de interés sin cambios (salvo sorpresas), como hizo ya la Reserva Federal de Estados Unidos. El contexto empuja a un alza de tipos, pero como es pronto para medir el impacto de la guerra, cualquier movimiento es prematuro ahora y por eso los bancos centrales están en una posición que se resume en el argot en "wait and see"... esperar y ver qué pasa.

En todo caso, lo que ocurrió en Estados Unidos es que se enfriaron las posibilidades de bajar tipos, pese a lo que pide Trump, porque el banco central apunta como mucho a una pequeña bajada este año y otra el que viene, que de cumplirse supondría mantener los tipos más altos de lo que se esperaba. Y en Europa, donde los tipos están mucho más bajos, sí que los analistas dan opciones a una pequeña subida del precio del dinero antes de que acabe el año.