Sobre la prima de riesgo
Santa Cruz de Tenerife
El Banco Central Europeo decidió ayer reinvertir los bonos que había comprado para frenar desajustes vinculados a la pandemia, y usarlos para adquirir deuda de Grecia, Italia y España, y contener así el crecimiento disparado de la prima de riesgo en los países del Sur. Podría decirse que Europa se la vuelve a jugar por sus países del Mediterráneo, pero no se trata sólo de salvar al Sur de sus pecados. Porque lo que ha ocurrido es que los bonos vinculados a deuda soberana de los países del Sur, han crecido por encima del tres por ciento y la prima de riesgo se ha colocado en niveles no vistos desde 2014, cuando comenzó a remitir la crisis económica del 2008. No es sólo la economía del Sur lo que está en juego…
La decisión de reinvertir los bonos comprados durante la pandemia se produce apenas una semana después de que el Banco Central Europeo decidiera subir los tipos de interés por primera vez desde hace más de una década, 0,25 puntos. Y es lo que hoy ha vuelto a hacer la Reserva Federal aumentando 0,75 puntos el precio del dinero estadounidense. En la zona euro, la subida de tipos provoca grandes diferencias entre el rendimiento de los bonos de unos y otros países. Es lo que en argot comunitario se denomina ‘fragmentación’.
Cuando ya nos habíamos olvidado de las primas de Zapatero y Rajoy, parece que nos tocará lidiar durante tiempo con la prima de Sánchez. España ha gastado como si no hubiera un mañana durante la pandemia y se ha endeudado hasta las cejas. Ahora necesitamos que Europa nos saque las castañas del fuego. El mero anuncio de la reunión del Banco Central provocó ayer que el interés de nuestra deuda bajara ligeramente una décima de punto hasta el tres por ciento, y que las bolsas respiraran después de varios días de caer.
Pero no nos engañemos: lo de gastar la deuda de la pandemia en comprar más deuda es pan para hoy y más pánico para mañana. Y las medidas que podrían contener la fragmentación no van a contar con el apoyo cerrado de todos los países europeos. Al norte del Mediterráneo la gente está cada vez más harta de sostener la fiesta del Sur.
